PERMASALAHAN PENARIKAN PINJAMAN DAN HIBAH PEMERINTAH

Pinjaman Indonesia terdiri dari pinjaman luar negeri dan pinjaman dalam negeri. selain itu dalam penerimaan pembiayaan ada hibah. Kementerian Keuangan Republik Indonesia mencatat jumlah utang Indonesia hingga tanggal 31 Desember 2010 tahun lalu mencapai Rp 1.699 Trilliun (per 30 Desember 2010). Jumlah itu terdiri dari 612 Triliun dalam bentuk pinjaman luar negeri dan 1087 Triliun dalam bentuk pinjaman. Jika dilihat dari jumlah nominal, jumlah ini sangat besar. Meski semikian, sejak 2000-2010 rasio utang Indonesia semakin rasio utang Indonesia terhadap PDB semakin menurun (lihat tabel). Posisi terakhir yakni per 30 September 2010, rasio utang Indonesia terhadap PDB telah mencapai 27%.

Hal tersebut menunjukkan kemampuan Indonesia dalam membayar utang luar negeri meningkat. Selain itu rasio utang Indonesia terhadap PDB merupakan amanat  UU No. 17 Tahun 2003 tentang Keuangan Negara Pasal 12 ayat 3 berserta penjelasannya dan Peraturan Pemerintah No. 23 Tahun 2004 tentang Pengendalian Jumlah Kumulatif Defisit APBN dan APBD Serta Jumlah Kumulatif Pinjaman Pemerintah Pusat dan Pemerintah DaerahJumlah kumulatif utang Pemerintah Pusat dan Pemerintah Daerah dibatasi tidak melebihi 60% dari GDP tahun yang bersangkutan.

Tambahan utang 2004-2008 menghasilkan tambahan PDB yang jauh lebih besar, sehingga rasio utang menurun tajam dari 57% akhir 2004 dan diproyeksikan menjadi sekitar 32% akhir 2009 (realisasi 28% pada akhir 2009) atau lebih baik dari sebelum krisis 1997 sekitar 38%.

Sejak 10 tahun terakhir tren sumber pembiayaan dari Surat Berharga Negara semakin mendominasi. Penerimaan dari dalam negeri tersebut dari penerbitan Surat Berharga Negara yang terdiri dari Surat Utang Negara dan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) yang juga dikenal dengan istilah sukuk negara. Berdasarkan data dari Laporan Realisasi Anggaran TA 2009 (audited), realisasi penerimaan hibah sebesar 1,6 triliun.

Kenaikan Pinjaman Luar Negeri, terutama karena volatilitas nilai tukar Rupiah terhadap berbagai denominasi mata uang dalam Pinjaman Luar Negeri. Naiknya porsi pembiayaan dalam negeri ini. Tujuan pemerintah adalah untuk  mengurangi ketergantungan asing dari pencarian sumber pembiayaan sekaligus memperkuat pasar modal domestik.

Pengelolaan utang dan hibah pemerintah saat ini lebih baik dari sebelum. Tentu saja hal itu tidak terlepas dari adanya reformasi keuangan negara. Pemisahan fungsi pengelolaan utang dari Direktorat Jenderal Perbendaharaan merupakan langkah untuk mewujudkan best practices dalam manajemen utang pemerintah. Meski demikian dalam penarikan pinjaman dan hibah ada beberapa masalah. Masalah tersebut adalah sebagai berikut.

1.         Permasalahan Hukum dalam Isi Perjanjian

Para negosiator pemerintah cenderung tidak kritis terhadap isi perjanjian penarikan pinjaman luar negeri. Kreditor menganggap Indonesia di posisi yang lemah. Posisi tawar Indonesia yang lemah ini menyebabkan beberapa ketentuan seakan-akan taken for granted atau dianggap standard. Padahal banyak diantaranya yang merugikan Indonesia. Sebagai contoh adanya comitment fee. comitment fee seharusnya bisa dinegosisaikan baik jumlahnya maupun skema pembayarannya. Terlebih dengan tren kurang optimalnya penyerapan anggaran yang mengakibatkan pemerintah harus membayar sejumlah uang meski belum ada penarikan (disbursment) dana pinjaman.

Selama ini ada tiga pihak yang menjadi kreditor bagi Indonesia. Kreditor Indonesia pemerintah suatu negara (bilateral), lembaga keuangan internasional (multilateral), dan bank komersial dari negara yang meminjamkan. Dalam penyaluran pinjaman, bisa saja debitor dalam posisi yang lemah. Pertama, kreditor membutuhkan debitor sebagai ladang investasi atas kelebihan dana yang dimiliki kreditor. Kedua, merupakan cara ‘terselubung’ untuk menggerakkan ekonomi nasional kreditor.

Salah satu strategi mereka dalam bentuk tied loan (pinjaman mengikat). Kebanyakan dengan tied loan negara kreditur mensyaratkan agar Indonesia menggunakan barang dan jasa dari negaranya. Alasan ketiga adalah, adanya agenda tersembunyi bagi negara kreditor untuk melakukan intervensi kedaulatan negara kreditur salah satunya dengan pemberian utang. Meski demikian, dalam manajemen utang, sesuai dengan arahan peraturan perundang-undangan, Indoneseia memiliki prinsip bahwa pinjaman luar negeri harus bebas dari intervensi politik.

Pemerintah Indonesia bisa menyampaikan berbagai usulan, seperti pembayaran comitment fee tidak ada selama dalam waktu 6 bulan pemerintah Indonesia tidak ada pemberitahuan pembayaran. Selain commitment fee, biaya front fee seharusnya bisa ditawar.

Dalam penyelesaian sengketa, pada perjanjian sering disebutkan bahwa sengketa harus dilakukan di dnegera pemberi pinjaman. Padahal, negosiator Indonesia bisa memberikan pertimbangan bahwa penyelesaian sengketa agar dilakukan di Indonesia atau setidak-tidaknya negara yang netral. Hal ini karena jika Indonesia menyelesaikan perkara sengketa pinjaman di negara kreditur, peluang untuk menang lebih kecil daripada menyelesaikannya di negara netral

2.         Proporsi Pinjaman Proyek cukup Besar

Realisasi pinjaman proyek per 30 September 2010 sebesar 58.0% dari pagu APBN-P 2010 atau sebesar 24.56 Triliun Rupiah. Berdasarkan pagu, persentase pinjaman proyek mencapai 45,42%. Pinjaman proyek merupakan pinjaman yang Untuk pembiayaan  proyek infrastruktur di berbagai sektor (perhubungan, energi, dll); proyek-proyek dalam rangka pengentasan kemiskinan (PNPM). Pinjaman ini sifatnya tidak fleksibel karena hanya bisa digunakan untuk membiayak proyek tertentu. Berbeda dengan pinjaman program yang bisa digunakan untuk mendanai berbagai kegiatan yang diperuntukkan bagi dukungan anggaran dan pencairannya dikaitkan dengan pemenuhan Policy Matrix dibidang kegiatan untuk mencapai  Millenium Development Goals-MDGs (pengentasan kemiskinan, pendidikan, pemberantasan korupsi),  pemberdayaan masyarakat, policy terkait dengan climate change, dan insfrastruktur.

Sifat dari pinjaman proyek ini kebanyakan adalah soft loan atau berbunga rendah. Meski demikian, ada ketentuan-ketentuan yang harus dipenuhi untuk mendapatkan pinjaman itu. Antara lain adalah menggunakan barang dan tenaga ahli dari negara kreditur. Hal ini secara tersamar merupakan bentuk penyusupan kepentingan ekonomi. Dengan adanya barang dan tenaga ahli dari kreditur, maka ekspor negara tersebut akan meningkat. Jadi dengan adanya pinjaman proyek ini, negara kreditur memiliki keuntungan ganda, pertama adalah bunga utang. Yang kedua adalah pertumbuhan ekonomi dari ekspor.

Jika ingin melihat seberapa ruginya dengan pinjaman lunak dari pinjaman proyek ini adalah pinjaman dari Jepang dengan skim Official Development Assistant (ODA) Jepang yang sebagian besar mengikat (tied loan). Proyek-proyek yang didanai oleh ODA mewajibkan Indonesia untuk menggunakan ahli, sumber daya manusia, teknologi dan bahan baku yang berasal dari pemerintah atau perusahaan Jepang, sehingga diartikan bahwa pinjaman ODA ke Indonesia sebetulnya hanya bermanfaat bagi Jepang.

Sekarang ini 30-40 Utang luar negeri kita berupa tied loan. Contoh lain adalah pinjaman dari Cina. China akan membantu membiayai empat proyek di Indonesia dengan bentuk pinjaman berbunga rendah dan bersifat mengikat [tied loan). Keempat proyek tersebut adalah Jalan tol Medan-Kua-lanamu, Jembatan Tavan di Kalimatan Barat, Jalan tol Cisumdawu (Cileunyi, Sumedang, Dawuan), dan Jembatan Teluk Kendari. Cina ingin sebanyak mungkin pemborong cina bisa masuk.

3.         Mahalnya Cost Borrowing Pinjaman Luar Negeri

Banyak yang mengira bahwa pinjaman luar negeri lebih murah daripada pinjaman dalam negeri yang semuanya didominasi oleh Surat Berharga Negara (SBN). SBN mahal karena harus ‘bersaing’ dengan obligasi swasta. Kupun sukuk ritel Kupon SR001 sebesar 12 persen, termasuk sweetener (pemanis tambahan untuk menarik investor) sebesar 30 basis poin di atas yield surat utang negara (SUN) yang jatuh tempo tiga tahun.

Beberapa komponen biaya dari pinjaman luar negeri antara lain:

a.         Bunga

Suku bunga bisa ditetapkan tetap (fixed rate) dan bisa juga ditetapkan mengambang (floating rate). Suku bunga mengambang biasanya mengacu kepada suku bunga internasional ditambah margin tertentu (lending spread). Bank Pembangunan Asia (ADB) mengurangi biaya pinjaman berbasis LIBOR bagi peminjam, baik pemerintah maupun peminjam yang mendapat garansi pemerintah, untuk negosiasi pinjaman pada dan setelah 1 Oktober 2007. Sejak 2009, Indonesia kemungkinan besar tidak akan mendapat lagi alokasi pinjaman murah (soft loan) dari dua lembaga donor internasional, yaitu Bank Dunia dan Bank Pembangunan Asia (ADB) pada 2009 karena perekonomian yang semakin baik dan status negara berpendapatan menengah yang kini disandang.

b.         Up-front fee

Jenis fee ini hanya diberlakukan oleh World Bank dan ADB serta fasilitas kredit ekspor. Fee ini ditarik ketika kontrak pinjam-meminjam berlaku efektif. World Bank menetapkan fee sebesar 1% dari nilai pinjaman, sedangkan ADB adalah sekitar 0,5%. Biaya inilah yang harusnya diperjuangkan untuk turun. Karena dalam jumlah besar up front fee jumlahnya sangat significant. Seakan-akan, up front fee adalah tambahan bunga dengan nama lain.

c.         Commitment fee

Jenis fee ini diberlakukan oleh World Bank dan ADB serta kreditor lain bilateral dan fasilitas kredit ekspor sebagai suatu bentuk biaya terhadap pinjaman yang belum dicairkan (undisbursed loan). World Bank mengenakan commitment fee sebesar 0,75% atas total undisbursed loan. ADB mengenakan fee ini sebesar 0,75% atas selisih antara target disbursement dengan realisasi penarikan.

d.         Insurance premium

Premi asuransi ini hanya dikenakan atas pengadaan barang melalui fasilitas kredit ekspor. Besarnya premi tergantung pada dua hal yaitu tariff yang ditetapkan kreditor dan country risk. Semakin besar indeks country risk, semakin besar pula premi dikenakan. Kedepannya, kredit ekspor ini akan ditekan sehinggan premi asuransi semakin sedikit. Organisastion For Economic Co-operation and Development (OECD) menurunkan level country risk classification (CRC) untuk Indonesia pada April 2010. Indonesia yang sebelumnya berada dalam rentang 5, naik peringkat menjadi 4 dari rentang 0-7 (berisiko tinggi).

e.         Depresiasi

Depresiasi terhadap pinjaman luar negeri sangat terasa saat krisis moneter era 1997/1998. Pada waktu itu rupiah naik hampir tujuh kali lipat terhadap dolar amerika. Dengan memperhitungkan laju depresiasi rupiah terhadap mata uang lainnya, dapat dibandingkan biaya utang luar negeri dengan pinjaman domestik. Resiko nilai tukar barangkali merupakan komponen biaya yang selalu luput dari perhitungan biaya pinjaman luar negeri . Padahal, depresiasi merupakan komponen biaya yang terbesar. Tingkat depresiasi rupiah sangat tergantung pada jenis valuta yang dijadikan denominasi. Pinjaman Pemerintah tidak hanya berdenominasi rupiah, tapi juga dalam bentuk euro, yen, dan poundsterling.

4.         Keharusan Rupiah Murni Pendamping untuk Pinjaman Luar Negeri dan Hibah

Pada akhir 2010 Bank Pembangunan Asia (ADB) setiap tahunnya menyediakan bantuan pinjaman sebesar US$880 juta untuk mendanai pembangunan di Indonesia. Pinjaman tersebut ditujukan untuk pembangkit tenaga listrik. Salah satu proyek tersebut adalah pembangunan transmisi listrik Sarawak-Kalimantan. Listrik yang melimpah di Malaysia akan digunakan di Indonesia. ntuk merealisasikan proyek tersebut, setidaknya dibutuhkan dana sebesar US$200 juta, di mana ADB dan Agence Francaise de developpement (AFD) berniat memberikan pinjaman masing-masing US$50 juta. Sementara, pemerintah menyediakan rupiah pendamping yang berasal dari APBN sebesar US$100 juta. Jumlah tersebut cukup besar.

Dalam penyaluran hibah, ternyata juga ada persyaratan harus menyediakan rupiah pendamping. Kementerian/Lembaga harus menyisihkan ‘sebagian’ dananya dulu untuk proyek-proyek yang didanai dari hibah tersebut. Akibatnya akan ada pengurangan bagi program/kegiatan lain. Ini adalah trade off antara kegiatan dari hibah atau kegiatan yang benar-benar sudah direncakan jauh-jauh hari sebelumnya. Hibah bagi Indonesia sekarang ini tidak lagi dalam bentuk rupiah murni/tunai, tapi dalam bentuk proyek atau bantuan teknis. Baik pinjaman dan hibah ada yang memerlukan rupiah murni pendamping. Meski tujuannya untuk menjamin terlaksananya kegiatan, tapi sedikit banyak menyulitkan APBN.

5.         Penyerapan Pinjaman Luar Negeri Tidak Optimal

Dalam pengadaan pinjaman. Pinjaman luar negeri sampai yang telah dibentuk komitmennya tidak seluruhnya terserap. Hal ini memberatkan pemerintah dalam membayar komitmen fee. Sampai 30 September 2010 pinjaman yang dicairkan baru 46,7%. Terdiri dari 37,2% pinjaman program dan 46,7 % pinjaman proyek. Penyebab kurang terserapnya pinjaman ini antara lain karena Utang yang tidak terserap pada umumnya terhambat oleh kebijakan di dalam negeri, baik dari sisi peraturan perundang-undangan maupun kebijakan lainnya. Selain itu penyebab lainnya adalah setiap proyek ada tahapan-tahapan, dan setiap proses ini harus dimintakan izin dari lender. Nanti lender mengeluarkan NOL (No Objection Note/Nota Tidak Menolak), baru proyek bisa berjalan. Kurangnya penyerapan pinjaman ini juga terjadi di tahun-tahun sebelumnya. Meski demikian, tetap saja pemerintah melakukan komitmen kepada kreditur dalam jumlah yang cukup besar.

6.         Akuntabitas Subsidiary Loan Agreement (SLA) Kurang

Undang-Undang Nomor 1 Tahun 2004 tentang Perbendaharaan Negara menyatakan bahwa utang/pinjaman pemerintah dapat bersumber dari dalam negeri dan luar negeri. Utang/pinjaman tersebut oleh pemerintah dapat digunakan untuk membiayai keperluan pemerintah pusat dan/atau diteruspinjamkan kepada Pemerintah Daerah/BUMN yang dimuat dalam Undang-Undang APBN. Berdasarkan laporan BPK sejak 2007-2009, BPK selalu memberikan opini disclaimer (tidak memberikan pendapat) untuk BA. 999.04 (penerusan pinjaman/subsidiary loan agreement). Alasan BPK memberikan opini tersebut adalah Temuan itu lebih pada kelemahan sistem pengendalian internal. Pencatatan realisasi Penerusan  Pinjaman yang dilaporkan dalam laporan Realisasi Anggaran BA.999.04 tahun 2009 tidak berdasarkan dokumen sumber yang valid. Pada pertengahan Mei 2009, KPK menemukan pinjaman dari SLA yang macet sebesar 15 triliun rupiah.

Debitur dari penerusan pinjaman itu adalah Badan Usaha Milik Negara (BUMN) yang diantaranya PT PLN dan BUMN bidang perkapalan, yaitu PT Pal Indonesia, PT Industri Kapal Indonesia (IKI), dan PT Pelni. Utang tersebut terdiri dari tersebut terdiri dari mata uang lokal Rp 7,37 triliun serta mata uang asing sebesar 715,09 juta dolar AS, 48,60 juta DEM, dan 16,31 juta euro.

Peran Strategis Pusat Investasi Pemerintah dalam Pengelolaan Saldo Anggaran Lebih

Sisa anggaran lebih (SAL) dari APBN tiga tahun terakhir telah mencapai puluhan triliun rupiah. seperti yang disebutkan pada Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 7 tahun 2010 Tentang Pertanggungjawaban Atas Pelaksanaan Anggaran Pendapatan Dan Belanja Negara Tahun Anggaran 2009 jumlahnya telah mencapai Rp 66.523.922.425.799. dalam UU APBN 2009 disebutkan bahwa sisa anggaran lebih itu digunakan untuk menalangi dana realisasi penerimaan negara tidak cukup untuk memenuhi kebutuhan pengeluaran negara pada saat tertentu. Saldo ini tidak termasuk termasuk saldo anggaran lebih yang merupakan saldo kas di Badan Layanan umum (BLU), yang penggunaannya ditetapkan oleh Menteri Keuangan sesuai ketentuan yang berlaku dan dilaporkan dalam pertanggungiawaban pelaksanaan APBN.

Penggunaan ini dijabarkan dengan Peraturan Menteri Keuangan Nomor 206/PMK.05/2010 tentang Pengelolaan Saldo Anggaran Lebih. SAL diutamakan untuk digunakan dalam rangka membiayai defisit APBN tahun anggaran berjalan dan SAL tersebut dilaksanakan sesuai Undang-Undang mengenai Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara. SAL digunakan untuk menalangi pembayaran di awal tahun atau pada keadaan tertentu. Maksudnya, apabila belum ada penerimaan yang masuk ke  Kas Negara. Selain itu, pemerintah dapat Pemerintah dapat menerbitkan Surat Berharga Negara untuk membiayai kebutuhan pengelolaan kas bagi pelaksanaan Anggaran Pendapatan dan Belanja Neqara (APBN), apabila dana tunai pengelolaan kas tidak cukup tersedia untuk memenuhi kebutuhan awal tahun anggaran ‘berikutnya.

SAL tahun Anggara 2009 berasal dari Saldo Anggaran Lebih (SAL) sebesar Rp43.347.021.844.114 merupakan saldo awal SAL Tahun Anggaran 2009 setelah penyesuaian. Pada TA 2009 terdapat Sisa Lebih Pembiayaan Anggaran (SiLPA) setelah penyesuaian sebesar Rp23.176.900.581.685, sehingga saldo akhir SAL per 31 Desember 2009 menjadi sebesar Rp66.523.922.425.800. Ketika SAL tahun anggaran sebelumnya digunakan untuk menutup defisit Tahun Anggaran 2010. Harus membahasnya bersama DPR. Penggunaan SAL yang ada di Badan Layanan Umum tidak harus memperoleh persetujuan dari DPR.

Penggunaan SAL sebaiknya memperhatikan jumlah utang Indonesia yang telah mencapai Rp 1.627 triliun per akhir Juli 2010, jumlah tersebut terdiri dari Surat Berharga Negara sebesar Rp 1.044 triliun dan pinjaman sebesar Rp 583 triliun. Utang tersebut merupakan beban tersendiri bagi masyarakat. Penerbitan obligasi di dalam negeri yang tidak terkendali akan menimbulkan crowding out effect. Artinya, seringnya pemerintah menerbitkan Surat Berharga Negara (SBN) telah mendesak investasi swasta dengan menghambat kredit bank.

Besarny SAL adlam jumlah yang banyak menandakan kurang efektifnya penyerapan anggaran. Potensi pertumbuhan ekonomi dari suntikan belanja pemerintah kurang memberikan dukungan terhadap pertumbuhan ekonomi. Hal itu ditambah lagi terlebih tren belanja pemerintah yang menumpuk di akhir tahun. Meskipun target pertumbuhan bisa tercapai, tapi pajak yang ditarik pemerintah dalam jumlahnya sangat besar besar. Pajak ini diharapkan akan digunakan pemerintah untuk membiayai kebutuhannya sehingga multiplier effect-nya mampu menggerakkan roda perekonomian kemudian menyerap sebanyak-banyaknya tenaga kerja untuk menanggulangi pengangguran.

Sejak adanya Undang-Undang nomor 17 tahun 2003 tentang Keuangan Negara, Undang-Undang Nomor 1 Tahun 2004 tentang Perbendaharaan Negara, serta Undang-Undang Nomor 15 Tahun 2004 tentang Pemeriksaan Pengelolaan dan Tanggung jawab Keuangan Negara, lahir peran baru yang diemban oleh Pemerintah yaitu melaksanakan investasi. Penyebabnya adalah kegagalan pasar dalam menyediakan barang-barang publik. Ketersediaan barang-barang publik (Public Goods) inilah sebagai salah satu syarat terciptanya kesejahteraan umum. Peran pemerintah dalam menyediakan public goods tersebut salah satunya dengan investasi.

Ketentuan dalam Pasal 41 Undang-Undang Nomor 1 Tahun 2004 tentang Perbendaharaan Negara mengamanatkan pemerintah untuk melaksanakan investasi jangka panjang dengan tujuan untuk memberikan manfaat ekonomi, manfaat sosial, dan manfaat lainnya. Hal ini seperti yang dilakukan oleh negara-negara lain seperti Singapura  (Temasek) dan  Malaysia (Khazanah). Dalam melaksanakan Undang-Undang tersebut, terbitlah Peraturan Pemerintah (PP) Nomor 1 Tahun 2008 tentang Investasi Pemerintah. PP tersebut memisahkan fungsi regulator dan fungsi operator dalam investasi pemerintah. Fungsi regulator dipegang oleh Direktorat Pengelolaan Dana Investasi Ditjen Perbendaharaan. PIP sendiri memegang fungsi operator. Pemisahan fungsi ini adalah untuk menciptakan check and balances.

Pusat Investasi Pemerintah berada di bawah dan bertanggung jawab kepada Menteri Keuangan yang pembinaan teknis dilakukan oleh Direktur Jenderal Perbendaharaan dan pembinaan administratif dilakukan oleh Sekretaris Jenderal. Pusat Investasi Pemerintah merupakan instansi pemerintah pada Departemen Keuangan yang menerapkan Pola Pengelolaan Keuangan Badan Layanan Umum (PPK-BLU). Pembentukan Pusat Investasi Pemerintah tersebut dilaksanakan dengan Peraturan Menteri Keuangan Nomor 52/PMK.01/2007 tanggal 16 Mei 2007 tentang Organisasi dan Tata Kerja Pusat Investasi Pemerintah. Organisasi PIP dalam PMK tersebut dinyatakan dalam bentuk Badan Layanan Umum (BLU).

PIP menjalankan pola Pengelolaan Keuangan Berbentuk Badan Layanan Umum merupakan hal yang baru. Tujuan dibentuknya BLU PIP adalah untuk meningkatkan pelayanan kepada masyarakat dengan fleksibilitas pengelolaan keuangan berdasarkan prinsip ekonomi, produktivitas, dan penerapan praktik bisnis yang sehat sebagaimana dijabarkan dalam Peraturan Pemerintah Nomor 23 tahun 2005 tentang Pengelolaan Keuangan Badan Layanan Umum.

Dalam Rancangan Bisnis Anggaran Tahun 2011, PIP berusaha mengembangkan instrumen portofolio investasinya Dana kelolaan akan dialokasikan pada investasi pinjaman, penyertaan modal, dan surat berharga. Dana ini berasal dari Rekening Rekening Induk Dana Investasi yang pengelolaannya sesuai dengan Peraturan Menteri Keuangan Nomor 179/PMK.05/2008 Tentang Tata Cara Penyediaan, Pencairan, Dan Pengelolaan Dana Dalam Rekening Induk Dana Investasi.  Kepala Pusat Investasi Pemerintah membuka. Rekening Induk Dana Investasi pada bank umum setelah mendapat persetujuan Menteri Keuangan selaku Bendahara Umum Negara.   Sumber dana pada Rekening Induk Dana Investasi berasal dari APBN. Di akhir tahun anggaran, sisa dana yang ada itulah yang akan menjadi salah satu komponen Saldo Anggaran Lebih (SAL). Meski demikian penggunaannya tidak harus melalui ijin DPR.

Proyeksi Portofolio Investasi PIP pada Tahun Anggaran 2010 terdiri dari  dalam bentuk investasi pinjaman antara lain adalah 9,5 % Equity (surat berharga), 6,0 % pinjaman, dan 84,7 % berbentuk penugasan khusus. Investasi dalam bentuk equity itu antara lain terdiri dari saham dan surat utang. Sedangkan pemberian pinjaman dan penugasan khusus tersebut adalah bentuk investasi langsung. Kedua jenis investasi ini sesuai dengan Peraturan Menteri Keuangan Nomor 181/PMK.05/2008 Tentang Pelaksanaan Investasi Pemerintah.

PIP telah menghasilkan surplus yang meningkat dari Tahun Anggaran 2008 sebesar Rp190,18 miliar menjadi Rp447,37 miliar. Dan Kas yang ada di rekening Induk Dana Investasi per 31 Desember 2009 sebesar Rp3.990.129.771.975 rupiah. Kas tersebut masuk ke dalam Saldo Anggaran Lebih TA 2009 dalam akun Kas Pada BLU.

Sebagai contoh investasi yang dilakukan PIP dalam bentuk investasi langsung adalah

1.         Investasi Pada Pembangunan Jalan dan Jembatan

perjanjian pinjaman modal kerja atas pekerjaan pembangunan jalan dan jembatan Molibagu-Mamalia-Taludaa di Provinsi Sulawesi Utara dengan PT. Nindya Karya (persero pada tanggal 20 Januari 2011 dengan nilai pinjaman Rp15 milyar dari keseluruhan nilai proyek sebesar Rp42 Milyar.

2.         Investasi Pada Infrastruktur Pengairan

Pusat Investasi Pemerintah (PIP) telah melakukan penandatanganan perjanjian pinjaman modal kerjasama atas pekerjaan rehabililasi Bendungan Gintung dan Irigasi Satang Anai dengan PT Nindya Karya (Persero) senilai 29 milyar rupiah dalam jangka waktu selama 18 bulan

Meski jumlah imbal hasil investasi tidak begitu signifikan jika dibandingkan dengan penerimaan pajak atau PNBP lainnya, Pusat Investasi Pemerintah memberikan nilai tambah dalam hal lain sesuai dengan tujuan awal dibentuknya PIP. PIP diharapkan menjadai katalisator bagi penyediaan barang publik. Salah satu bentuk barang publik adalah infrastruktur.

SaldoAnggaran lebih (SAL) memiliki tren yang menaik. Kedudukan SAL sangat penting dalam memutar roda Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara. SAL ibarat uang jaga-jaga dan dapat digunakan berdasarkan prioritas. Peraturan perundang-undangan mengatur bahwa SAL diproiritaskan untuk menutup defisit APBN. Terjaganya APBN terhadap jumlah dan proporsi defisit meningkatkan keterjaminan fiscal sustainability dalam menggerakkan roda perekonomian.

Meski demikian, SAL yang terus menaik-berdasarkan-proporsi tadi, mengindikasikan bahwa APBN kurang sehat. Penyebabnya antara lain kurangnya penyerapan anggaran. Memang dalam Performance Budgeting System sangat berbeda dengan anggaran berbasis ‘penyerapan’.  Perlu diperhatikan bahwa belanja pemerintah dalam APBN telah menembus Rp1.000,- (satu kuadriliun). Kurangnya penyerapan ini dapat mengakibatkan pertumbuhan tidak optimal.

Diharapkan dari belanja pemerintah tersebut sektor produksi bergerak. Jika masih ada sisa terlalu banyak (SAL) di akhir tahun anggaran, opportunity cost-nya tinggi. Penarikan pajak oleh pemerintah sedikit banyak mengurangi ‘jatah’ sektor produksi melakukan ekspansi usahanya.

Meski SAL jumlahnya banyak, tidak semuanya digunakan untuk mengurangi defisit anggaran. Bahkan proyeksi penyerapan utang, baik dalam negeri maupun luar negeri tetap dipertahankan. SAL seharunya bisa menutup beban utang itu agar tidak terakumulasi terlalu banyak.

Pendirian PIP sebagai wakil pemerintah dalam mengelola investasi merupakan langkah strategis untuk menyediakan barang publik sekaligus memanfaatkan kas negara yang ‘idle’. Sampai saat ini kinerja keuangan PIP termasuk mengesankan. SAL pada PIP terus bertambah ini semata-mata untuk investasi dalam rangka menjadi katalisator pembangunan.

SAL sebaiknya benar-benar digunakan untuk menutup defisit sehingga penyerapan penerimaan pembiayaan dari penerbitan Surat Utang Negara (SUN), Surat Berharga Negara Syariah (Sukuk), serta penarikan pinjaman dari luar negeri dapat ditekan. Hal itu selain mengurangi beban negara, juga untuk mencegah crowding out effect. Investasi langsung oleh PIP sebaiknya terus ditingkatkan, terutama untuk pembangunan infrastruktur dengan mekanisme public-privat partnership (PPP) untuk mempercepat pembangunan. Mengingat SAL digunakan sebagai dana talangan pada awal tahun anggara, maka sebaiknya ditetapkan berapa jumlah SAL yang harus tersisa di rekening SAL pada BI, Rekening BUN pada BI, Rekening KPPN, dan Rekening pada Penempatan Bank Umum secara proporsional dibandingkan jumlah rencana pendapatan pada tahun anggaran yang akan datang.

Menilik Kembali Strategi Pengelolaan Utang Indonesia

Salah satu tujuan penerapan strategi pengelolaan utang adalah mengelola risiko yang timbul dari komposisi outstanding portofolio utang negara. Risiko-risiko tersebut antara lain adalah risiko kesinambungan fiskal, risiko perubahan tingkat bunga, risiko pembiayaan kembali, dan risiko operasional. Sejak Tahun 2005 sampai sekarang risiko portofolio utang terus dikelola. Hal ini diperkuat dengan landasan hukum berupa Keputusan Menteri Keuangan (KMK) No No 447/KMK.06/2005 tentang tentang Strategi Pengelolaan Utang Negara tahun 2005 – 2009 dan Keputusan Menteri Keuangan Nomor 514/KMK.08/2010 tentang Perubahan Atas Keputusan Menteri Keuangan nomor 380/KMK08/2010 tentang Strategi Pengelolaan Utang Negara Tahun 2010-2014.

Secara umum tujuan pengeloaan utang berdasarkan Keputusan Menteri Keuangan Nomor 514/KMK.08/2010 antara lain adalah mengamankan kebutuhan pembiayaan APBN melalui utang dengan biaya minimal pada tingkat risiko terkendali, sehingga kesinambungan fiskal dapat terpelihara. Terkait dengan kesinambungan fiskal, Mengambil definisi yang sederhana, suatu anggaran fiskal dikatakan berkesinambungan jika hingga jangka waktu yang tak terhingga, rasio penerimaan dan aset (atau utang) pemerintah terhadap PDB minimal mampu membiayai total pengeluaran pemerintah per PDB (Romer, 2002). Hal ini sudah tercapai, meski demikian masih ada catatan. Pada APBN 2011 Belanja Bunga Utang telah mencapai 115,2 Triliun rupiah dan cicilan pokok Indonesia  mencapai 114 Triliun Rupiah.

Berdasarkan kategori Bank Dunia, Indonesia Bank, pada tahun 2008, Indonesia masuk dalam kategori lIII, yaitu negara-negara dengan penghasilan menengah (middle income countries). Indonesia juga tergolong masuk pada negara dengan utang tinggi meski pada level penghasilan menengah. Hal ini tentu saja merongrong sustainability perekonomian Indonesia.

Perlu diperhatikan pula terkait tujuan strategi pengelolaa utang yang isinya antara lain memiasilitasi penyusunan indikator kinerja  utama (KPI)/(Key Performance Indicator) unit pengelola utang. Unit pengelola yang dimaksud adalah Direktorat Surat Utang Negara (Dir. SUN) dan Direktorat Pembiayaan Syariah. Kedua Direktorat tersebut berada di bawah Direktorat Jenderal Pengelolaan Utang. KPI

Oleh karena  itu ada hal-hal yang perlu dipertimbangkan dalam pengadaan pembiayaan dari utang. Hal-hal tersebut antara lain.

a.         Pertumbuhan kepemilikan obligasi domestik oleh investor institusi tidak sepenuhnya sejalan dengan pertumbuhan ekonomi;

Pada dasarnya pertumbuhan ekonomi diharapkan berbanding lurus dengan pertumbuhan kepemilikan kepemilikan domestik oleh investor institusi. Tapi dalam pasar Surat Berharga Negara, adakalanya harga SBN jatuh yang mengakibatkan para investor lebih suka menanamkan modalnya di intrumen lain. Lebih dari itu, SBN sebagian besar berisi fixed rate yang bunganya kalah menjanjikan daripada obligasi di luar negeri menyebabkan arus dana keluar (capital outflow). Peristiwa ini secara langsung dan tidak langsung mengganggu kestabilan ekonomi makro.

b.         Penerbitan obligasi valas berpotensi meningkatkan risiko nilai tukar meskipun sebagai alternatif untuk menghindari crowding out effect;

Obligasi valas diterbitkan dengan tujuan mencari dana dari luar negeri untuk menutup defisit APBN. Sejak TA 2004, negara menerbitkan SBN valas dan pembiayaan pada tahun tersebut ekuivalen dengan 9 triliun rupiah. Pembiayaan defisit dengan menggunakan SBN valas pada APBN-P 2010 sebesar ekuivalen dengan 41.4 triliun rupiah. Dengan kata lain dalam enam tahun anggaran, pembiayaan valas telah meningkat sebesar 400%. Besarnya SBN dalam bentuk valas ini sangat rentan sekali terhadap perubahan nilai tukar terutama terhadap dolar Amerika yang nilainya sangat fluktuatif. Pada akhir 2008, dolar Amerika kembali menyentuh angka Rp15.000 yang sebelumnya hanya terjadi saat krisis moneter 97/98. Depresiasi rupiah atas valas dalam SBN akan menambah jumlah beban utang.

Penerbitan obligasi valas sebenarnya bertujuan untuk menata portofolio SBN dengan maksud menghindari crowding out effect. Jika tidak dilakukan pencegahan terhadap penerbitan SBN yang berlebihan, dikhawatirkan sumber dana investasi untuk swasta akan tersedot di SBN. Akibatnya adalah sektor usaha tidak bisa mendapatkan sumber pembiayaan. Kalaupun ada harganya/bunga sangat mahal. Lagipula investasi pada SBN dijamin dengan undang-undang yang membuat investor lebih tertarik menenamkan modalnya.

c.         Target penerbitan yang terlalu besar pada akhirnya dapat mendorong naiknya imbal hasil investor;

Penerbitan SBN yang terlalu  besar akan mendorong bertambahnya beban bunga serta diskonto yang diberikan kepada investor. Pada APBN 2011 beban bunga yang ditanggung pemerintah adalah Rp115,2 triliun. Bahkan jika dibandingkan dengan belanja subsidi APBN 2011 yang sebesar Rp187,6 triliun, jumlah tersebut mencapai 61% dari belanja bunga utangnya. Bahkan jika kita melihat jadwal masa jatuh tempo SUN pada TA 2033, jumlahnya mencapai Rp127 triliun. SBN tersebut berjenis SRBI-001 dari Bank Indonesia. Pembiayaan itu digunakan untuk Bantuan Likuiditas Bank Indonesia pada tahun 1998. Jadi dapat diperkirakan APBN kita pada 2033 akan mengalami defisit yang cukup berat.

d.         Ketersediaan pinjaman tunai (pinjaman program) semakin berkurang

Pinjaman program yang sifatnya lebih fleksibel daripada pinjama proyek, jumlahnya semakin berkurang. Hal ini berpengaruh terhadap penempatan dana tersebut pada kegiatan yang telah direncanakan sebelumnya. Senbaliknya pinjaman proyek yang mengkhususkan suatu proyek kurang baik jika digunakan untuk membiayai defisit. Pinjaman proyek cenderung ‘mendikte’ dan ekses positif yang diharapkan kurang karena seringkali kreditur memberi syarat bahwa barang/jasa harus dari negara mereka. Mau tidak mau penerbitan SBN menjadi alternatif.

e.         Perlu menjaga stabilitas ekonomi nasional meski sudah disusun crisis management protocol

Menurut KMK 514 tahun 2008 tentang Perubahan atas Keputusan Menteri Keuangan nomor 380/KMK08/2010 tentang Strategi Pengelolaan Utang Negara Tahun 2010-2014, Crisis Management Protocol merupakan protokol yang disusun dengan tujuan untuk mengantisipasi adanya krisis di pasar SUN yang disebabkan oLeh berbagai faklor diantaranya adalah keluarnya investor asing (non-residence) atau penjualan oleh investor domestik (contoh krisis reksadana) dan pasar SUN secara besar-besaran baik yang disebabkan karena situasi pasar dalam negeri maupun luar negeri, yang akan menyebabkan harga SUN jatuh secara signifikan dalam waktu singkat.

Stabilitas ekonomi nasional penting untuk menjaga trust investor dan menjaga peringkat investasi Indonesia di tingkat dunia. Dalam Buku Saku Perkembangan Utang Negara Edisi Januari 2011, Tanggal 14 Oktober 2010, disebutkan bahwa R & I merubah outlook Indonesia dari Stable menjadi Positive dengan peringkat BB+, adapun highlight dari R & I antara lain sebagai berikut:

“The outlook revision and rating affirmation reflects that Indonesia is considered successful in maintaining high growth despite the global financial turmoil. R&I believes an upgrade to the „investment grade‟ or BBB rating category is possible once Indonesia is set to sustain balanced economic growth by boosting investment in infrastructure.”

Imbas naiknya peringkat Indonesia di pasar modal dunia membuat biaya pinjaman menjadi lebih murah karena risiko Indonesia dianggap lebih rendah. Indonesia sekarang ini hanya satu tingkat di bawah investment grade.

f.          Masalah pinjaman siaga

Pinjaman siaga bertujuan untuk antisipasi sulitnya memperoleh pembiayaan di tengah krisis global akibat subprime mortgage. Indonesia mendapatkan fasilitas pinjaman siaga sebesar 5,5 miliar dolar AS, yaitu dari Bank Dunia 2 miliar dolar AS, Jepang 1,5 miliar dolar AS, Australia 1 miliar dolar AS, dan ADB 1 miliar dolar AS. Masalah utamanya adalah, meskipun pinjaman tersebut tidak diambil, tetap ada biaya komitmen yang harus ditanggung pemerintah.

g.         Kendala pada pembiayaan syariah

Kebijakan pembiayaan syariah dengan mengeluarkan Surat Berharga Negara (SBN Syariah) merupakan upaya pemerintah memperluas basis investor. Investor yang memegang tegus prinsip syariah tidak mau berinvestasi pada SBN konvensional yang menggunakan bunga. Oleh karena itu, para investor yang demikian mau berinvestasi pada Surat Berharga Negara Syariah atau yang sering dikenal dengan istilah sukuk.

Sukuk yang diterbitkan oleh Direktorat Pembiayaan Syariah sekarang ini barulah sukuk ijaroh. Sukuk ijaroh adalah Sukuk Ijarah adalah sukuk yang diterbitkan berdasarkan perjanjian atau akad Ijarah dengan satu pihak bertindak sendiri atau melalui wakilnya menjual atau menyewakan hak manfaat atas suatu aset kepada pihak lain berdasarkan harga dan periode yang disepakati, tanpa diikuti dengan pemindahan kepemilikan aset itu sendiri.

Dalam praktiknya asset yang digunakan untuk menerbitkan sukuk ini menggunakan Barang Milik Negara (BMN). Penilaian diperlukan sebelum adanya penerbitan sukuk. Jumlah BMN pun terbatas, sehingga BMN yang digunakan sebagai underlying asset untuk penerbitan sukuk juga terbatas. Permasalahan lainnya adalah terkait dengan penerbitan Sukuk Dana Haji Indonesia. Digunakannya jasa penyelenggaraan haji sebagai underlying asset merupakan perdebatan diantara para pemuka agama Islam. Meski sudah ada fatwa dari MUI terkait hal tersebut, tetap saja masih menjadi perselisihan.

Untuk mengatasi berbagai permasalah tersebut, pemerintah perlu melakukan beberapa langkah. Pertama, terkait dengan kepemilikan obligasi domestik, perlu peningkatan promosi surat berharga negara dan menerbitkan seri obligasi ritel agar investor kelas bawah seperti masyarakat umum dapat membelinya. Langkah ini sekaligus sebagai alternatif untuk mengurangi crowding out effect. Hal ini memungkinkan karena dana masyarakat yang digunakan untuk membeli Obligasi Ritel Indonesia maupun Sukuk Ritel Indonesia, pada umumnya berasal dari saving. Berbeda dengan bank mapun lembaga keuangan yang menggunakan dananya untuk menggerakkan sektor riil.

Penerbitan Surat Berharga Negara perlu dibatasi. Indikator Pendapatan Domestik Bruto tidak serta merta menambah penerimaan negara. Jadi indikator yang digunakan adalah belanja bunga dan cicilan dibagi dengan penerimaan negara. Obligasi negara dengan suku bunga tetap sebaiknya dipertahankan mendominasi karena perencanaannya lebih pasti dan mengurangi biaya kontigensi kedepannya. Struktur tersebut untuk menjaga tingkat risiko perubahan suku bunga pada tataran yang dapat dikendalikan. Penerbitan SUN  sebaiknya tidak lagi menjadi KPI Direktorat Surat Utang Negara. Demikian pula dengan penerbitan sukuk, sebaiknya tidak lagi menjadi KPI Direktorat Pembiayaan Syariah. KPI dapat diambil dari efektifitas dan efisiensi dalam pengelolaan Surat Berharga Negara yang dikelola oleh kedua unit kerja eselon II DJPU tersebut.

Berkurangnya pinjaman program mengharuskan Indonesia melakukan negosiasi dengan lembaga multilateral atau menjalin kerjasama bilateral dengan negara-negara kaya. Cukup memungkinkan jika dilakukan kerjasama dengan negara timur tengah terlebih skema pembiayaan sukuk. Terlebih pemerintah sebuah memiliki perangkat hukum yang cukup lengkap dan unit yang menanganinya.

Perlu dihindari rescheduling utang dalam negeri karena dapat menurunkan peringkat investasi Indonesia. Jika peringkat investasi Indonesia turun, maka biaya penarikan pinjaman akan naik. Perlu adanya jaminan politik dari pemerintah dalam hal menciptakan situasi kondusif di dalam negeri. Sangat mudah bagi investor asing menjual SBN di pasar sekunder dan kemudian menimbulkan capital outflow.

Pemerintah tidak perlu melakukan pinjaman siaga terlebih saat situasi ekonomi sudah pulih seperti sekarang. Terkait dengan pembiayaan syariah, perlu mekanisme selain ijaroh. Mekanisme penerbitan sukuk selain ijarah adalah sukuk Mudharabah, sukuk istisna’, dan sukuk musyarakah. Dengan demikian tidak perlu lagi menerbitkan sukuk kontroversial seperti SDHI.

Tranformasi Kelembagaan, Episode Baru Reformasi Birokrasi

Reformasi birokrasi yang selama lima tahun belakangan ini digembar-gemborkan telah merubah sebagian wajah birokrasi Indonesia. Ada yang sudah berhasil , ada yang sedang merintis, bahkan ada pula yang belum melakukannya. Reformasi birokrasi merupakan sebuah proses dan bukan sebuah tujuan akhir. Seperti halnya kesuksesan, kesuksesan bukan merupakan tujuan, melainkan sebuah perjalanan. Kementerian Keuangan telah melakukan reformasi birokrasi, mungkin belum sempurna, namun setidaknya banyak hal sudah berubah menjadi lebih baik.

 

Sekarang jamannya reformasi kelembagaan. Sebagaiamana kita ketahui bersama reformasi birokrasi terdiri dari tiga pilar utama yakni penyempurnaan struktur organisasi dengan penajaman tugas dan fungsi di setiap unit kerja, penyempurnaan proses bisnis (standard operating procedure), dan penataan Sumber Daya Manusia. Meski demikian, pelayanan masih ada beberapa yang perlu dibenahi, profesionalisme birokrat perlu ditingkatkan, pelayanan harus mengikuti perkembangan jaman, sebagai contoh adalah pengenalan teknologi informasi. Selain itu pemerintah perlu meningkatkan efisiensi kerja serta memperkokoh kelembagaan.

 

Reformasi Birokrasi selama ini sudah baik namun banyak pengamat khawatir. Mereka khawatir kalau reformasi birokrasi ini tidak menyentuh hal-hal yang tak dapat dilihat kasat mata. Rhenald Kasali, dalam bukunya-Myelin- menyebutnya sebagai intangible asset/aktiva. Kalau di Honda, nilai yang paling menonjol adalah inovasi tiada henti. Di Blue Bird, nilai yang paling menonjol adalah kejujuran. Dalam sistem akuntansi manapun, intangible asset tidak dapat dinilai, tapi kenyataannya ada. Aset inilah yang tidak dapat dicuri oleh lembaga lain terlebih dalam waktu yang pendek.

 

Peningkatan kelembagaan dapat dilakukan dengan berbagai langkah, di antaranya dengan meningkatkan koordinasi antar individu juga organisasi. Kementerian Keuangan adalah organisasi besar dan merupakan living organism. Artinya organisasi yang terus berkembang sesuai dengan perkembangan jaman dan tuntutan masyarakat. Transformasi kelembagaan adalah perubahan nilai-nilai organisasi dan pendekatan dalam menciptakan nilai-nilai baru tersebut. Tranformasi kelembagan bukan berarti merubah total apa yang sudah baik, melainkan menyempurnakan yang sekiranya masih kurang.

 

Untuk melakukan tranformasi kelembagaan kita memerlukan orang-orang yang berkompeten. Syarat orang-orang yang berkompeten adalah:

1. memenuhi persyaratan baik secara pangkat maupun pengalaman.

Pangkat yang tinggi namun miskin pengalaman tidak bisa memenuhi syarat untuk menjadi pimpinan. Pengalaman adalah sarana untuk membentuk karakter bijaksana. Kadang-kadang, orang promosi hanya karena pangkatnya saja yang tinggi, namun miskin pengalaman.

2. Mempunyai kemampuan, baik itu hardskill maupun softskill

Kemampuan ini diharapkan dapat menghasilkan output dan outcome yang optimal. hardskill adalah kemampuan dalam bidang tertentu dan lebih mengarah kepada kecerdasan fisik. Sedangkan softskill adalah kemampuan dalam hal berkomunikasi dan mengelola emosi dan lebih mengarah pada kecerdasan emotional.

3. Menyesuaikan diri dengan ekspektasi rakyat, institusi, dan stakeholder

Di sektor swasta/privat kita mengenal istilah “customer oriented” untuk menciptakan service exellent/pelayanan prima. Di sektor pemerintah/publik, “customer”nya lebih luas lagi, yakni stakeholder (pemangku kepentingan). stakeholder eksternal diantaranya adalah rakyat, sementara stakeholder internal adalah pegawai atau institusi itu sendiri.

 

Di balik setiap pertumbuhan yang pesat dan di balik setuap kesuksesan yang besar adalah komitmen untuk mengembangkan personalnya. jangan sampai ada lagi mentalitas kepiting. Mentalitas iri dengki yang tidak mau membiarkan rekan/bawahannya berkembang. Jika minimal ada dua kepiting mau sudah masuk ember, tidak perlu tutup, karena satu sama lain akan saling tarik menarik, tidak akan membiarkan temannya lolos. Tujuan akhir  dari transformasi kelembagaan adalah menciptakan kepercayaan publik. Segala kebijakan pemerintah akan berjalan baik jika adalah dukungan rakyat/masyarakat.

 

Siko Dian Sigit Wiyanto

Membangun Mentalitas Birokrasi

 

Kisah pelesiran Gayus Tambunan ke Bali yang dilansir media menjadi sebuah “tamparan“ keras dalam proses reformasi birokrasi.  Pada Jumat (15/10) silam, Gayus tertangkap kamera sedang menonton pertandingan tenis Commonwealth Bank Tournament of Champions di Nusa Dua, Bali.  Pertanyaan besar pun muncul, bagaimana mungkin seorang tahanan Rutan Brimob bisa lolos keluar dari jeruji besi untuk sekedar menonton tenis di Bali? More

Previous Older Entries

Follow

Get every new post delivered to your Inbox.